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[个股探讨]股票培训之浦发银行行业分析

2021-12-28 9 bkywlkj

本文由乾辰教育股票培训学校冯老师整理 ,想要学习股票培训班的股友们可以跟联系 。

  ☆行业分析☆ ◇600000 浦发银行 更新日期:2010-11-08◇ 港澳资讯 灵通V5.0

  ★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】

  【1.行业地位】

  【所属行业】银行业

  【行业地位】

  【截止日期】2010-09-30

  | 代码 | 简称 |总股本|实际流|总资产|排|主营收入|排|净利润|排|

  | | |(亿股)|通A股 |(亿元)|名| (亿元) |名|增长率|名|

  |601818|光大银行|404.35| 24.50| 14910|11| 263.85|11| 71.33| 1|

  |600015|华夏银行| 49.91| 37.84| 10108|12| 177.19|12| 71.32| 2|

  |002142|宁波银行| 25.00| 24.74|2349.7|15| 41.55|15| 70.20| 3|

  |600036|招商银行|215.77|176.66| 23596| 6| 512.98| 6| 57.40| 4|

  |601009|南京银行| 23.88| 23.88|1985.7|16| 39.55|16| 49.24| 5|

  |601998|中信银行|390.33|264.18| 19476| 8| 401.56| 7| 47.60| 6|

  |600000|浦发银行|114.79|114.79| 19757| 7| 358.92| 9| 44.18| 7|

  |601166|兴业银行| 59.92| 59.92| 18103| 9| 317.93|10| 42.03| 8|

  |601288|农业银行|3214.6|103.10|101171| 3| 2094.89| 3| 36.26| 9|

  |601169|北京银行| 62.28| 62.28|6897.6|13| 114.78|14| 35.36|10|

  |000001|深发展A| 34.85| 31.05|6750.6|14| 131.60|13| 30.14|11|

  |601328|交通银行|562.60|297.36| 38027| 5| 759.69| 5| 28.58|12|

  |601939|建设银行|2336.9| 90.00|105791| 2| 2347.98| 2| 28.30|13|

  |601988|中国银行|2538.4|1778.2|101024| 4| 2024.20| 4| 27.69|14|

  |600016|民生银行|267.15|225.88| 17644|10| 400.41| 8| 27.50|15|

  |601398|工商银行|3340.2|2509.6|134179| 1| 2786.90| 1| 27.33|16|

  | 与行业指标对比 |

  | 浦发银行 |114.79|114.79| 19757| 7| 358.92| 9| 44.18| 7|

  | 行业平均 |533.79| 87.86| 38861| | 798.37| | 43.40| |

  |该股相对平均值% |-96.23|-100.0|-49.16| | -55.04| | 1.79| |

  | | | 0| | | | | | |

  【截止日期】2010-09-30

  | 代码 | 简称 |销售毛利|排|销售净利|排|净资产收|排|每股收|排|

  | | | 率(%) |名| 率(%) |名|益率(%)|名|益(元)|名|

  |601166|兴业银行| 55.13| 6| 42.76| 7| 15.29| 6| 2.45| 1|

  |000001|深发展A| 51.09|11| 35.97|13| 14.73| 8| 1.46| 2|

  |600000|浦发银行| 53.41| 7| 41.33| 8| 18.18| 1| 1.29| 3|

  |600036|招商银行| 51.30| 9| 40.12| 9| 15.46| 5| 0.99| 4|

  |601169|北京银行| 66.06| 1| 51.80| 1| 13.94|10| 0.95| 5|

  |600015|华夏银行| 34.00|16| 25.55|16| 13.25|14| 0.91| 6|

  |601009|南京银行| 56.68| 5| 46.20| 3| 13.32|12| 0.77| 7|

  |002142|宁波银行| 51.22|10| 45.20| 5| 16.85| 4| 0.75| 8|

  |601328|交通银行| 49.64|13| 38.88|11| 13.73|11| 0.56| 9|

  |600016|民生银行| 43.03|14| 32.48|15| 12.99|15| 0.49|10|

  |601939|建设银行| 60.85| 2| 47.06| 2| 17.81| 2| 0.47|11|

  |601998|中信银行| 56.98| 4| 42.81| 6| 14.74| 7| 0.44|12|

  |601398|工商银行| 59.48| 3| 45.64| 4| 16.88| 3| 0.38|13|

  |601988|中国银行| 52.89| 8| 39.14|10| 13.99| 9| 0.31|14|

  |601818|光大银行| 50.78|12| 38.12|12| 12.60|16| 0.30|15|

  |601288|农业银行| 42.15|15| 33.48|14| 13.28|13| 0.25|16|

  | 与行业指标对比 |

  | 浦发银行 | 53.41| 7| 41.33| 8| 18.18| 1| 1.29| 3|

  | 行业平均 | 52.17| | 40.41| | 14.81| | 0.80| |

  |该股相对平均值% | 2.38| | 2.28| | 22.72| | 62.07| |

  【截止日期】2010-06-30

  | 代码 | 简称 |总股本|实际流|总资产|排|主营收入|排|净利润|排|

  | | |(亿股)|通A股 |(亿元)|名| (亿元) |名|增长率|名|

  |600015|华夏银行| 49.91| 37.84|9417.0|12| 115.61|12| 80.56| 1|

  |002142|宁波银行| 25.00| 10.59|2097.6|15| 26.97|15| 78.80| 2|

  |600036|招商银行|215.77|176.66| 22825| 6| 329.34| 6| 59.80| 3|

  |601009|南京银行| 23.88| 15.10|1961.6|16| 25.63|16| 49.52| 4|

  |601998|中信银行|390.33|264.18| 19402| 7| 255.05| 8| 45.35| 5|

  |601166|兴业银行| 59.92| 59.92| 17148| 9| 203.58|10| 40.82| 6|

  |601288|农业银行|2700.0| 0.00| 96960| 3| 1356.80| 3| 40.12| 7|

  |600000|浦发银行|114.79|103.04| 17813| 8| 227.51| 9| 33.92| 8|

  |601169|北京银行| 62.28| 39.56|6461.1|13| 73.76|14| 33.46| 9|

  |000001|深发展A| 34.85| 31.05|6244.0|14| 84.96|13| 31.22|10|

  |601328|交通银行|528.00|297.36| 37093| 5| 493.98| 5| 30.66|11|

  |601398|工商银行|3340.2|2509.6|129604| 1| 1817.08| 1| 27.58|12|

  |601988|中国银行|2538.4|1778.2| 96858| 4| 1330.10| 4| 26.86|13|

  |601939|建设银行|2336.9| 90.00|102360| 2| 1533.07| 2| 26.76|14|

  |600016|民生银行|222.62|188.23| 16308|10| 260.86| 7| 20.23|15|

  |601818|光大银行|334.35| 0.00| 14262|11| 173.15|11| 0.00|16|

  | 与行业指标对比 |

  | 浦发银行 |114.79|103.04| 17813| 8| 227.51| 9| 33.92| 8|

  | 行业平均 |516.53| 79.38| 37301| | 519.22| | 39.10| |

  |该股相对平均值% |-96.11|-100.0|-52.25| | -56.18| |-13.26| |

  | | | 0| | | | | | |

  【截止日期】2010-06-30

  | 代码 | 简称 |销售毛利|排|销售净利|排|净资产收|排|每股收|排|

  | | | 率(%) |名| 率(%) |名|益率(%)|名|益(元)|名|

  |601166|兴业银行| 55.02| 6| 43.04| 6| 10.44| 9| 1.65| 1|

  |000001|深发展A| 44.78|13| 35.70|13| 9.97|11| 0.98| 2|

  |600000|浦发银行| 51.36|11| 39.91|10| 11.97| 7| 0.79| 3|

  |600036|招商银行| 51.47|10| 40.08| 9| 10.58| 8| 0.65| 4|

  |601169|北京银行| 67.60| 1| 52.90| 1| 9.61|13| 0.63| 5|

  |600015|华夏银行| 34.71|16| 26.01|16| 9.21|15| 0.60| 6|

  |002142|宁波银行| 50.62|12| 46.81| 2| 11.98| 6| 0.51| 7|

  |601009|南京银行| 56.53| 4| 46.70| 3| 9.14|16| 0.50| 8|

  |601328|交通银行| 52.83| 8| 41.21| 8| 10.37|10| 0.40| 9|

  |600016|民生银行| 44.73|14| 33.98|14| 9.24|14| 0.40|10|

  |601939|建设银行| 59.97| 3| 46.14| 5| 12.27| 4| 0.30|11|

  |601998|中信银行| 55.71| 5| 41.89| 7| 9.72|12| 0.27|12|

  |601398|工商银行| 60.69| 2| 46.55| 4| 12.01| 5| 0.25|13|

  |601988|中国银行| 52.72| 9| 39.11|12| 19.40| 1| 0.20|14|

  |601818|光大银行| 53.49| 7| 39.47|11| 12.37| 3| 0.20|15|

  |601288|农业银行| 42.36|15| 33.78|15| 12.94| 2| 0.17|16|

  | 与行业指标对比 |

  | 浦发银行 | 51.36|11| 39.91|10| 11.97| 7| 0.79| 3|

  | 行业平均 | 52.16| | 40.83| | 11.33| | 0.53| |

  |该股相对平均值% | -1.54| | -2.25| | 5.68| | 48.83| |

  【二级市场表现】

   截止日期:2010-11-08

  |统计区间|累计涨跌|振幅(%) |同期大盘累|行业平均涨跌幅(%) |

  | |幅(%) | |计涨跌幅 | |

  |1周 | -82.11| 85.61| 3.45| 4.19|

  |1个月 | -80.38| 103.13| 15.36| 12.95|

  |3个月 | -82.16| 91.99| 18.85| 7.76|

  |6个月 | -81.48| 91.98| 17.52| 4.79|

  |年初至今| -84.18| 92.51| 1.61| -15.48|

  |1年 | -85.49| 90.05| 1.66| -12.94|

  【2.行业研究】

  【行业动态】

  | 主 题 |银行中间业务增长放缓 占比呈下降趋势 |文章日期|2010-11-08|

  | 内 容 |  一直以来,银行靠生息资产规模的增加和息差扩大,作为主要业|

  | |绩增长来源。近几年 ,由于市场资源有限 ,业绩增长要达到更高的突|

  | |破较为乏力。银行纷纷寻求转型,中间业务成为各家银行转型的重要|

  | |先机和新的竞争市场 。 |

  | |  但在今年三季报靓丽的业绩增长背后,是大多数银行的中间业务|

  | |表现出了增长放缓的态势 。 |

  | | 银行中间业务收入最主要的是手续费及佣金收入。三季报显示 ,|

  | |16家上市银行中,除开光大银行(未披露中报),其余15家上市银行中|

  | | ,有11家银行中间业务收入在营业收入中的占比较二季度下降。其中|

  | |建行下降幅度最高,降幅高达1.21个百分点 。 |

  | |  同比增速整体放缓 |

  | |  表面上看,上市银行在第三季度交出了一份相当不错的成绩单。|

  | |  上市银行三季报显示 ,从净利润上看,16家上市银行中,12家银|

  | |行今年前三季度的净利润超过去年全年。从每股收益上来看 ,16家银|

  | |行每股收益均超过二季度表现 。 |

  | |  从业绩同比增速来看,16家上市银行三季度净利润同比增速算术|

  | |平均值为43.85%,这一数字二季度为41.71% ,呈现上升趋势。 |

  | |  与银行业整体利润增长的态势不同 ,中间业务同比增速表现平稳|

  | |,有放缓的趋势。 |

  | |  实际上,今年上半年 ,中间业务表现相当抢眼 。2009年底16家上|

  | |市银行中间业务平均同比增速仅为26.12%,半年报发布后,惊喜地发|

  | |现 ,上半年表现最为亮眼的就是银行的中间业务增长,平均同比增速|

  | |为46.31%,超过了同期业绩平均增速 ,也说明了中间业务对于业绩增|

  | |长起到了向上带动的作用。 |

  | |  然而,从三季报来看,中间业务的同比平均增速相对于二季度 ,|

  | |呈现下降趋势。中间业务平均同比增速为41.67%,下降4.64% 。 |

  | |  从上涨和下降的幅度来看,中间业务同比增速下降最多的两家银|

  | |行分别为民生银行和中国银行 ,下降幅度达到30%以上。比二季度同 |

  | |比增速有所上升的银行中 ,增幅最大的是兴业银行,增幅为14.90%。|

  | |下降幅度大于上升幅度 。 |

  | |  占营收比有所下降 |

  | |  银行经营结构转型的标杆就是中间业务,中间业务的增长会给银|

  | |行带来超预期的收入 。中间业务的占比越高则银行业务结构优化程度|

  | |越高。 |

  | |  银行一直以来寄希望于中间业务的占比提高 ,以优化业务结构,|

  | |提高业绩预期。同去年相比,二季度的中间业务占比较去年有所增长|

  | | 。然而 ,但该项业务在三季度的表现,不尽如人意。中间业务收入在|

  | |整个营业收入中的占比,普遍出现下滑。 |

  | |  三季报显示 ,中间业务占比相对较高的国有银行,环比数据全是|

  | |下降,其中建行、工行降幅甚至超过1个百分点 。 |

  | |  8家上市的股份制商业银行中 ,也仅有中信 、兴业两家小幅上升(|

  | |光大环比数据不详)其他均是下降 |

  | |  三季度与二季度相比,整体来讲,中间业务与主营业务占比整体|

  | |呈下降趋势。 |

  | |  二季度半年报显示 ,除光大以外的15家银行 ,上半年相比去年末|

  | |中间业务占比均增加。仅中信银行占比下降 。三季度的数据大致相反|

  | |,仅三家银行占比提高,其余银行占比均呈下降趋势。占比增加的三|

  | |家银行分别为中信银行、兴业银行和北京银行。 |

  | |  三季度与二季度相比 ,中间业务占比下降幅度最大的银行为建设|

  | |银行、民生银行和工商银行占比幅度下降均超过1%,分别为1.21% 、1|

  | |.04%和1.02% 。 |

  | |  虽然,建设银行和工商银行的中间业务占比高于其他银行 ,但是|

  | |三季度数据表明,与二季度相比,中间业务占比下降幅度较大 ,存在|

  | |隐患。 |

  | |  建行降幅居上市银行之首 |

  | |  建设银行中间业务占比,三季度与二季度相比下降幅度达到1.21|

  | |%,居上市行之首。 |

  | |  整体来看 ,建行的中间业务占比高于其他银行 。这得利于其对公|

  | |业务的良好发展态势,半年报显示,建设银行对公人民币结算业务同|

  | |比增幅达87.88% ,国内保理继续保持高速增长 ,收入增幅达296.05% |

  | | 。这是建设银行中间业务的显著特点。 |

  | |  尽管如此,建行中间业务占比还是下降。 |

  | |  如果跳出季度环比的范围,从今年前三个季度看 ,宁波银行表现|

  | |最差 。 |

  | |  与去年相比,今年前三个季度宁波银行中间业务占比整体下降幅|

  | |度最大,为2.12%。三季度 ,宁波银行中间业务的占比仅为8.69%。 |

  | |  宁波银行的手续费及佣金净收入中,银行卡业务占比较大,其次|

  | |为咨询类中间业务 ,和结算类中间业务 。 |

  | |  细究该行降幅较大的原因,是由于中间业务中,手续费与佣金支|

  | |出较去年有较大增幅 ,而手续费与佣金收入增幅低于支出的增幅。三|

  | |季报显示,手续费支出一项,较去年同期增长60.26%  ,而手续费收 |

  | |入一项 ,较去年同期仅增长35.18% |

  | 主 题 |银行业面临新一轮集体资本补充 |文章日期|2010-10-14|

  | 内 容 |  第四季度,银行业融资陡然加速。10月伊始,工商银行就发布公|

  | |告称 ,银监会原则同意该行A+H股配股方案 。根据此前工行发布的公 |

  | |告称,工行将按每10股配售不超过0.6股的比例向全体股东配售A+H股|

  | |,募集资金总额不超过450亿元 ,全部用于补充资本金。同日,中信 |

  | |银行也发布公告,称该行拟募资不超过260亿元的A+H股配股融资计划|

  | |于9月30日获股东大会高票通过 ,下一步将报银监会和证监会批准。 |

  | |  根据相关消息,计划配股融资的银行远不止上述两家,目前两市|

  | |还有中行 、建行、华夏、南京等4家银行股权融资方案已批或待批 ,6|

  | |家银行的配股融资规模或达2318亿元 。大型银行方面,中国银行600 |

  | |亿元 、建设银行750亿元的配股融资方案均已获得银监会的批准。股 |

  | |份制银行中,华夏银行拟向前三大股东定向增发不超过208亿元;城 |

  | |商行方面 ,南京银行计划向全体股东配售融资不超过50亿元。 |

  | | 事实上 ,2010年以来,上市银行的配股金额已经再度创下新高 。|

  | |据了解,目前上市银行公布的配股融资金额已高达2318亿元 ,其中第|

  | |四季度融资金额很可能将达到1800亿元 。 |

  | |  2010年初,监管部门对大型银行的资本充足率“红线”提高到11|

  | |.5%,中小银行的资本充足率达到10%。这不仅限于控制商业银行的信|

  | |贷扩张冲动 ,也是履行新巴塞尔协议的承诺。如此多的银行竞相步入|

  | |再融资“盛宴 ”,一方面是提高资本实力的战略选择,更多的是为了|

  | |满足监管部门资本充足的监管要求 。 |

  | |  2009年 ,在应对国际金融危机的战役中,全年人民币贷款增加9.|

  | |59万亿元,同比多增4.69万亿元。对于促进经济复苏、拉动经济增长|

  | |起到了重要作用。而信贷增量的喷发态势也使商业银行面临的资本金|

  | |问题更加严峻 。公开资料显示 ,2008年底14家上市银行的平均资本充|

  | |足率为13.37%,到2009年末时降到了11.27%,而2010年一季度再次降|

  | |低。 |

  | |  信贷的高速增长 ,令商业银行信贷规模激增 ,巨额贷款不断消耗|

  | |着商业银行的资本,使其资本充足率有所下降。这令监管层对其予以|

  | |警觉 。 |

  | |  资本充足率降低可能加大商业银行的经营风险,制约其业务持续|

  | |增长。特别是在这次国际金融危机中 ,从欧美银行的表现可以看到,|

  | |原有的巴塞尔协议对资本充足率的要求有明显不足,相当一部分资本|

  | |特别是附属资本对风险的抵御和吸收能力很低 ,所以当冲击真正到来|

  | |时,银行迅速失去了清偿能力。因此,提高商业银行资本充足率标准|

  | |非常必要 。 |

  | |  “今年以来 ,商业银行资本金补充热潮,是一轮在监管资本约束|

  | |下的集体资本补充。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇|

  | |如是说。 |

  | |  郭田勇认为,当前 ,利用传统的比率、限额和目标,结合压力测|

  | |试,是我国商业银行控制风险的主要途径 。巴塞尔新资本协议以及银|

  | |监会规定的资本充足率的计算方法对风险资产的权重设计原则进行了|

  | |重大修改 ,实施巴塞尔新资本协议后国内商业银行的资本充足率会产|

  | |生一定程度的下降 ,因此补充资本金以满足资本充足率的监管要求,|

  | |成为国内商业银行面对巴塞尔新资本协议所采取的首要举措 。 |

  | |  事实亦是如此。银监会最近几年来要求商业银行在最低资本充足|

  | |率8%的基础上,还要计提逆周期附加资本和系统重要性附加资本 ,大|

  | |型银行和中小银行资本充足率分别不低于11.5%和10%。同时,要求商|

  | |业银行拨备覆盖率达到150%以上,还准备引进动态拨备和杠杆率 ,作|

  | |为资本监管的重要补充 。 |

  | |  特别是今年9月12日,巴塞尔委员会公布了最新的全球最低资本 |

  | |标准,要求将商业银行核心一级资本的最低要求从原来的2%提高到4.|

  | |5% ,同时新增要求商业银行持有2.5%的资本留存超额资本作为应对将|

  | |来可能出现困难的缓冲。上述两项加总,使得核心一级资本要求达到|

  | |7%,这反映了国际社会对加强资本监管的共识和决心 ,也反映了巴塞|

  | |尔委员会对银行自营交易 、衍生品和资产证券化等银行活动提出更高|

  | |资本要求的态度。 |

  | |  目前,我国商业银行一级资本将近占资本的80%,主要为普通股 |

  | |和留存收益的核心一级资本 ,总体情况是好的 。从数据来看 ,中国银|

  | |行的资本充足标准远高于国际标准。但如何引导商业银行建立资本约|

  | |束和资本补充机制,仍是监管当局的一项重大挑战。 |

  | |  交通银行首席经济学家连平认为,银行补充资本的手段不外乎内|

  | |生资源和外部融资两个途径 ,而其中银行自身的盈利是最主要的内生|

  | |来源 。 |

  | |  根据银监会公布的数据,2003年以来,银行业所有者权益由1063|

  | |9亿元增长到2009年末的44342亿元 ,净增达33703亿元,预计其中银 |

  | |行体系自身净利润的贡献度超过50%。随着银行管理能力和盈利水平 |

  | |的进一步提高,内生资源将更为充足。 |

  | |  连平称 ,从外部融资渠道来看,银行业可以选择境内和境外两个|

  | |市场,采取股票融资、发行债券和引进战略投资者等多种形式 。目前|

  | | ,中央汇金公司、社保基金等大型的投资机构和盈利水平稳定的大型|

  | |国有企业都有可能成为大型商业银行的潜在战略投资者,而资金实力|

  | |雄厚的民营企业也希望增加对中小商业银行的战略投资。融资渠道的|

  | |多元化和战略投资者的参与,再加上流动性比较宽裕的融资环境 ,都|

  | |将为商业银行的再融资提供强有力的保障。 |

  | 主 题 |海南暂停三套及以上住房贷款 多数银行已 |文章日期|2010-09-26|

  | |停办 | | |

  | 内 容 |  今年8月底 ,海南省下发《海南省人民政府贯彻落实国务院关于 |

  | |坚决遏制部分城市房价过快上涨通知的意见》,明确要求商业银行根|

  | |据风险状况,暂停发放第三套及以上住房贷款 。对不能提供1年以上 |

  | |本地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民 ,暂停发放购买住房|

  | |贷款 。昨日,记者走访海南省各大银行了解到,目前海南省已经暂停|

  | |三套及以上住房贷款。记者从海南银监局获悉 ,经银监局现场检查,|

  | |各银行基本合规。 |

  | | 据了解,自该项《通知》下发后 ,今年9月份以来海南省楼市房 |

  | |贷市场紧绷 。昨日记者走访各大商业银行网点,表示要申请三套房贷|

  | |,均得到银行业务员不能办理三套及以上房贷的明确表示。记者随后|

  | |找到海口国贸某楼盘销售员要求帮忙申请 ,其也表示目前申请不了。|

  | |  目前,海口各家银行房贷情况如下: |

  | |  交通银行首套房贷首付3成,利率8.5折 。如果客户可提供50万元|

  | |存款或购房50万以上理财产品 ,交行可给7折利率优惠。此外 ,二套 |

  | |房首付5成,利率1.1倍;三套及外地人购房自9月起停贷。 |

  | |  深发展银行对首套贷款首付最低要求是2成,二套房贷首付在2成|

  | |至3成 ,三套房贷则完全停止办理 。 |

  | |  建设银行对首套贷款首付要求是3成,二套房贷首付要求是5成,|

  | |三套房贷则完全停止办理。 |

  | |  光大银行(601818)对首套贷款首付要求是3成至5成 ,二套房贷首|

  | |付要求是5成,三套房贷则完全停止办理。此外中国银行也全面暂停 |

  | |三套房贷 。 |

  | |  工商银行首套贷款首付要求是3成,二套房贷首付要求是5成 ,三|

  | |套房贷则必须视情况。 |

  | |  农业银行首套贷款首付要求3成,二套房贷首付要求是5成。能够|

  | |提供一年以上社保证明的外地户口购房,首套贷款首付要求在5成 , |

  | |二套贷款首付要求在5成以上 。全面停止了第三套房屋贷款的发放 。 |

  | 主 题 |银监会严查银行违规揽储 |文章日期|2010-09-18|

  | 内 容 | 今年以来,少数银行业金融机构利用不正当手段吸收存款的行为|

  | |有所抬头,银监会及其派出机构严肃查处了一批存在违规揽储问题的|

  | |商业银行机构和个人。 |

  | |  据了解 ,违规揽储行为大致有以下几类:一是擅自提高利率;二|

  | |是采取暗记高息 、上套利率档次、有奖储蓄、减免或报销其他业务手|

  | |续费 、赠送实物或现金(包括提货卡、有价证券等)、提供境内旅游|

  | | 、支付客户子女入学费 、安排亲属就业等方式变相提高利率;三是向|

  | |存款中介支付吸储费、协储费、手续费等不当费用;四是借办信用卡|

  | | 、购买理财产品、第三方存管等业务名义向客户返现金、送礼品或购|

  | |物卡。 |

  | |  银监会及其派出机构充分利用非现场监测 、信访举报、媒体披露|

  | |等渠道 ,加大对各类违规揽存行为的明察暗访,并采取措施处罚了一|

  | |批违规机构和个人,有效发挥了威慑和遏制作用 。 |

  | |  银监会表示 ,违规揽储扰乱了正常的市场秩序,要从严处罚,绝|

  | |不姑息。 |

  | 主 题 |银监会:适时出台银行资本监管路线图 |文章日期|2010-09-18|

  | 内 容 | 中国银监会有关负责人昨日表示 ,总体来看,国际银行资本监管|

  | |制度改革对国内银行的短期影响有限,但长期影响值得关注。下一阶|

  | |段银监会将继续坚持行之有效的资本监管良好实践 ,借鉴国际上资本|

  | |监管改革的成果,调整和完善国内银行资本监管制度(包括数量标准|

  | |、质量标准 、时间表、监管手段等),提升资本监管有效性 ,维护我|

  | |国银行体系长期稳定运行 。 |

  | |  据该负责人介绍,银监会近期具体工作包括三个方面:一是密切|

  | |跟踪国际资本监管制度进展,在本轮资本监管改革最后阶段发挥积极|

  | |作用 ,提升国际监管标准 ,维护国内银行业核心利益;二是结合国情|

  | |和中国银行业现状,对巴塞尔委员会提出的各项标准进行认真测算和|

  | |开展实证研究,为制定国内具体的资本监管制度做好准备工作;三是|

  | |与国内银行充分讨论和沟通 ,听取国内银行对银行监管改革的意见,|

  | |指导国内银行逐步向新标准过渡。待年底巴塞尔委员会公布资本监管|

  | |改革最终方案后,银监会将适时出台我国商业银行资本监管的总体框|

  | |架和路线图。 |

  | |  截至2010年6月底 ,国内大、中 、小各类银行平均资本充足率达 |

  | |到11.1%,核心资本充足率达到9%,核心资本占总资本的比例超过8|

  | |0% 。本轮资本监管国际规则的改革凸现了银监会长期坚持审慎的资 |

  | |本监管所取得的成果 ,使我国银行业在本轮资本监管改革中处于相对|

  | |有利的位置。巴塞尔委员会定量测算结果表明,按照新的资本监管标|

  | |准,国内大型银行和中小银行的资本充足率均高于国际同业平均水平|

  | | ,在新兴经济体中也位居前列。 |

  | |  9月12日,巴塞尔委员会举行的中央银行行长和监管当局负责人 |

  | |会议就资本充足率监管标准和过渡期安排达成了共识,核心内容包括|

  | |三个方面: |

  | |  一是明确了三个最低资本充足率要求 ,分别是普通股(含留存收|

  | |益)最低要求为4.5% ,一级资本最低要求为6%,总资本最低要求为|

  | |8% 。 |

  | |  二是明确了两个超额资本要求。一个是资本留存超额资本要求,|

  | |水平为2.5% ,设立资本留存超额资本要求是为了确保银行具有充足 |

  | |的资本用于吸收经济压力时期的损失,并规定银行必须用普通股来满|

  | |足资本留存超额资本要求;另一个是反周期超额资本要求,水平为0 |

  | |—2.5% ,只有当出现系统性贷款高速增长的情况下,商业银行才需 |

  | |计提反周期超额资本,大多数时期反周期超额资本为0。 |

  | |  三是明确了过渡期安排 。为防止过快实施更高的资本标准影响全|

  | |球经济的复苏 ,巴塞尔委员会要求,自2019年开始正常条件下商业银|

  | |行的普通股(含留存收益)充足率、一级资本充足率和总资本充足率|

  | |应分别达到7%、8.5%和10.5% 。 |

  【行业研究】

  | 主 题 |银行行业:上市银行2010年三季报综述 |文章日期|2010-11-08|

  | 内 容 | 10年前三季度,16家上市银行的净利润同比增速达到32.55%。 |

  | | 前三季度,上市银行净息差的表现出现了分化,整体大银行的表现|

  | |优与股份制商业银行和城商行,净息差环比下降的主要原因依旧是贷 |

  | |款在生息资产中的比重下降和存款成本上升,整体前三季度末,上市银|

  | |行的净息差平均为2.47%,环比上升3个基本点。 |

  | | 信贷成本方面,在第三季度,有部分银行加大了拨备计提的力度, |

  | |导致信贷成本同比有4家银行出现了上升,10年前三季度信贷成本平均|

  | |为0.51% 。 |

  | | 资产质量方面,不良贷款率继续下降,但是不良贷款余额在季度时|

  | |点数据方面出现了波动,浦发 、兴业 、中信和交通第三季度的不良贷 |

  | |款余额相比第二季度的水平出现了上升。 |

  | | 上市银行业绩预测方面,我们目前预测10年、11年净利润的同比 |

  | |增速分别为24.63%和20.54%,不过11年的情况具有较大的不确定性。 |

  | | 维持银行板块优于大势评级 。 |

  | 主 题 |银行行业11月月报:敏感时期的银行股投资 |文章日期|2010-11-08|

  | 内 容 | 3 季度银行业绩略高于预期:主要原因是大银行息差上升幅度较 |

  | |大和信用成本仍维持低位。整体来看,贷存比压力之下中小银行在2季|

  | |度吸收部分定期存款和协议存款导致负债成本上升,虽然贷款收益增 |

  | |加和结构调整带来了生息率的上升,整体息差表现并不乐观。 |

  | | 如提高拨贷比要求,中小银行将会出现压力,不排除部分银行开始|

  | |减少核销和增加拨备计提 。中报中出现的资产质量忧虑在3季报中表 |

  | |现更为明显,部分银行关注类贷款的上升幅度较大,风险主要集中在地|

  | |方政府融资平台、房地产和两高一剩行业。 |

  | | 息差中性偏乐观:站在现在这个时点,通胀压力上行趋势几乎已经|

  | |成为共识,在此背景下进入加息周期似乎不可避免。虽然负债成本上 |

  | |升的压力仍在,但银行业绩从息差角度来讲至少是中性偏乐观的 。201|

  | |0年10月20日的加息由于活期存款利率维持不变对上市银行息差影响 |

  | |中性略偏正面(对2011年息差总体影响在2bp之内)。如果未来继续以 |

  | |类似的方式加息,银行息差的受益会更大一些。同时,按揭贷款折扣的|

  | |调整也对息差有偏正面的影响 。 |

  | | 行业面临的政策压力越来越大:从贷存比要求带来的负债成本压 |

  | |力到可能的拨贷比要求带来的拨备计提压力,甚至包括可能的资本充 |

  | |足率要求的提高(虽然本轮银行融资基本告一段落,但部分中型银行资|

  | |本充足率仍然处在一个敏感位置),以及通胀环境下的信贷规模紧缩预|

  | |期 。因此目前我们仍给予行业"同步大市-A"评级。 |

  | | 敏感时期的银行股投资:大银行在复杂多变的环境中看起来比中 |

  | |小银行更具优势,但市值过大制约了其上行空间。货币政策层面从息 |

  | |差的角度来看对业绩是有利的,但是从信贷规模的角度至少目前来看 |

  | |难以消除疑虑,短期来看银行估值仍然面临制约 。信贷规模的不确定 |

  | |性在经济工作会议之前难以消除,但影响是全行业的。因此短期配置 |

  | |的出发点主要考虑到那些资产质量优良 、成本压力较小、息差弹性大|

  | |且估值偏低的银行,推荐建行、招行 、兴业,长期仍建议关注基本面改|

  | |善潜力大的南京银行和深发展。 |

  | 主 题 |银行行业:3季度行业分析--估值回归与货币|文章日期|2010-11-05|

  | |宽松的叠加效应 | | |

  | 内 容 | M1同比增速持续回落,M2略有回升 。2010年9月末,M2同比增长19.|

  | |0%,增速较2季度末回升0.5个百分点,较上年末回落8.6个百分点;M1同|

  | |比增长20.9%,增速较上月末回落1个百分点,较2季度末回落3.7个百分|

  | |点,较上年末回落11.5个百分点。M1与M2增速收窄主要与经济回落、 |

  | |人民币升值预期有关。预计四季度M2同比增速将回落到16.8% 。 |

  | | 贷款同比增速保持平稳,票据贴现占比维持低位。9月末,金融机 |

  | |构本外币贷款余额同比增长18.7%,较2季度末降低0.5个百分点,人民 |

  | |币贷款余额同比增长18.5%,较2季度末分别回升0.3个百分点,贷款余 |

  | |额同比增速企稳主要源于9月份新增贷款略超预期,部分与楼市成交量|

  | |回暖有关。票据贴现余额占比3.22%,处于历史低位,预计未来进一步 |

  | |下降空间不大 。在加息和局部存款准备金率调整的背景下,四季度的 |

  | |信贷投放不会出现冲高情况,全年的信贷投放量将与7.5万亿的目标基|

  | |本相符,达到7.8万亿元。 |

  | | 存款同比增长出现回升趋势。3季度银行业存款增速出现小幅的 |

  | |回升 。9月末本外币存款余额和人民币存款余额同比增长均为19.8%, |

  | |增速较2季度末分别上升1.2和0.8个百分点 。3季度末,银行业活期存 |

  | |款占比仍维持高位,达到40.7%,相较于2季度略降1.1个百分点。由于 |

  | |央行本次在存贷款的长端采取了非对称性的加息,将在很大程度导致 |

  | |存款回流从而稳定银行的资金来源,但同时也会在一定程度上遏制存 |

  | |款活期化的趋势。我们预计4季度净息差环比3季度将有小幅回升,小 |

  | |幅上调全年息差回升幅度至15个基点 。 |

  | | 债券投资和拆借回购收益率保持平稳。各家上市银行持有债券的|

  | |比例基本保持稳定。在央行加息后,债券市场收益率将会进一步走高,|

  | |但银行所持短期债券将出现损失,我们推断两者效应基本相抵 。预计 |

  | |今后银行将会缩短债券组合的久期以规避未来利率的上行风险。 |

  | | 资产质量持续向好,有待长期观察。银行业不良贷款余额和比率 |

  | |继续保持双降态势 。3季度末,商业银行五级分类不良贷款余额为4354|

  | |亿元,较上季度末下降195亿元。商业银行不良贷款率1.20%,较上季度|

  | |末下降0.10个百分点。上市银行披露的地方政府融资平台贷款质量情|

  | |况依然良好,但是依需关注未来信息的公布和政策的趋势,需要长期观|

  | |察 。我们预计监管层可能在年底前后公布2.5%的拨贷比要求,虽将给 |

  | |予宽限期,但短期内仍将对中小银行形成一定压力。 |

  | | 银行业:估值安全,具备良好的中长期投资价值,在估值回归与货 |

  | |币宽松的叠加效应下,银行板块短期有望跑赢或跑平大盘。目前银行 |

  | |股对应2010年和2011年的PE分别为11.32倍和9.35倍,PB分别为2.0倍 |

  | |和1.63倍 。美联储宣布的6000亿美元量化宽松计划,预计将刺激非美 |

  | |货币及大宗商品价格进入新一轮上行周期,并逼迫欧洲和日本跟进宽 |

  | |松的货币政策,前期收缩的避险资金将重新开始流向新兴国家 。从各 |

  | |板块的A/H股折价我们可以看出,外币资金对银行的风险/收益的认识 |

  | |更加清醒,预计银行股将受益于第二轮全球货币宽松浪潮。强烈推荐 |

  | |买入招行、兴业和深发展。 |

  | 主 题 |银行行业:周报--融资平台问题透明度提升 |文章日期|2010-11-04|

  | |估值修复空间进一步显现 | | |

  | 内 容 | 银行业三季报披露完毕,全行业盈利增速保持平稳较快增长,较强|

  | |的盈利能力再度得到确认,而微观的迹象则显示,银行盈利改善的趋势|

  | |仍在延续 。我们本周完成的城商行调研显示,反映对公业务需求保持 |

  | |平稳。在当前给定的管制额度下,银行对企业贷款需求感受仍感到处 |

  | |于相对饱满的状态。 |

  | | 监管政策领域,关于地方融资平台风险方面的更多信息得以披露,|

  | |透明度正在逐步提升 。与此前的分类方式不同,地方政府融资平台贷 |

  | |款按照偿付能力和现金流覆盖程度被划分成四类,其中资产质量最好 |

  | |的第一类贷款将转向商业化运营,由银行承担风险;而资产质量最差的|

  | |第四类贷款仍将作为融资平台贷款进行管理,这部分项目政府兜底的 |

  | |信号比较明确。尽管处于中间状态的第二 、第三类项目处置方式仍待|

  | |进一步明确,但整体结果基本符合偏乐观的预期,不确定性正稳步消除|

  | | 而对于利率市场化的潜在负面风险在“十二五”规划的建议稿中|

  | |也有了进一步的指向。原文中关于利率市场化问题的表述是“要稳步|

  | |推进利率市场化改革 ”,这与“十一五 ”规划中的表述并无二致,就此|

  | |而言该项改革仍然是相对中长期的政策目标,而非短期内亟待完成改 |

  | |革和突破的重点 。相比之下建立和完善反周期监管机制可能是更重要|

  | |的领域。银监会08年四季度从提高拨备覆盖率到上调资金金要求的一|

  | |系列政策举措,无不是紧扣着建立逆周期监管框架这一中心任务展开 |

  | |的。随着前期各项监管指标和具体要求的披露,银监会的监管工具也 |

  | |已经相对明确,更多是这些要求的落实与执行,后期再度出台超预期监|

  | |管标准的概率已经有限 。 |

  | | 这几个重要风险点的压力释放都显示,银行业面临的信息流环境 |

  | |正逐步转暖。叠加上行业相对坚实的盈利能力与偏宽松的流动性环境|

  | |,板块估值修复的动力正持续增加。 |

  | 主 题 |银行行业:股估值有上升空间 |文章日期|2010-11-03|

  | 内 容 |  加息之后这段时间,银行股在“基本面超预期受益”的情况下回|

  | |调、徘徊 ,反映加息导致市场由前期的对流动性的全面乐观转向部分|

  | |担忧(担心国内货币政策由“适度宽松”转向“稳健 ”) 。 |

  | |  目前我们的观点是:首先,原本对增量资金的预期来自“房地产|

  | |的资金、热钱 、以及国内货币政策维持宽松”,一次加息难以打消这|

  | |三个层次的流动性上升预期 ,近期银行股的下跌基本反映了加息的负|

  | |面影响;其次 ,即便货币政策转向,银行在紧缩初期是受益的,因为|

  | |息差得到提升 ,而坏账尚不会体现;因此,在流动性依然宽松,基本|

  | |面趋势有所改善 ,估值洼地更为突出的情况下,我们认为目前对银行|

  | |股表现仍可保持乐观 。 |

  | |  2010年3季度上市银行实现净利润5148亿(含农行、不含光大银 |

  | |行),同比增长32% ,业绩增长主要依靠净利息收入(同比增长28%)|

  | |。大行、股份制 、城商行的净利润同比增速分别是29% 、41%、41%, |

  | |它们的净利息收入同比增长25%、38% 、38%。股份制与城商行业绩增 |

  | |速相仿,但驱动力不同 ,股份制依靠规模增长和息差扩大(各贡献一|

  | |半左右);而城商行主要是规模增长,息差贡献基本没有 。 |

  | |  3季度上市银行实现净利润1783亿,环比增长5.3% ,与净利息收 |

  | |入环比5.6%的增速基本一致。相比2季度8%-9%左右的净利息收入环比|

  | |增长 ,3季度净利息收入环比增速放缓,显示息差反弹趋弱。股份制 |

  | |银行拨备的环比上升抵消了净利息收入的环比上升,净利润仅环比增|

  | |长0.1% 。 |

  | |  3季度息差仍有反弹 ,但相比2季度明显放缓。按我们测算,3季 |

  | |度上市银行单季度平均息差环比上升了0.3BP,比2季度的4.6BP显著 |

  | |放缓。其中7家银行3季度单季息差环比下降 。上市银行中 ,浦发银行|

  | |、深发展的3季度单季息差反弹较快,一定程度上带来他们的净利润 |

  | |环比增速超预期;北京银行、宁波银行的3季度单季净息差下降较快 |

  | |,但它们的净利息收入环比仍然上升 ,息差下降主要是因为他们3季 |

  | |度平均的生息资产规模环比2季度上升较快。 |

  | |  整体不良继续下降,但部分银行资产质量压力显现。3季度末上 |

  | |市银行不良总额约3800亿,不良率1.16% ,不良覆盖率约199%,年化 |

  | |信贷成本约0.51%,整体拨备率约2.31% ,整体稳定 。部分银行资产质|

  | |量压力显现:5家上市银行不良环比上升 ,高于前两个季度;公布关 |

  | |注类贷款余额的6家银行中,4家关注类余额环比上升(交行 、兴业银|

  | |行、南京银行、宁波银行);特别是交行,关注类贷款余额上升了21|

  | |1亿 ,出现不良与关注类双升局面。 |

  | |  盈利预测:我们预计上市银行2010 、2011年净利润同比增长23.5|

  | |%、19.3%。我们的盈利预测较市场普遍的低,主要差异在拨备假设,|

  | |前3季度上市银行年化信贷成本0.51% ,我们全年假设的信贷成本为0.|

  | |77%;息差方面,我们没有考虑明年可能出现加息的情况 。 |

  | |  投资建议:目前上市银行平均估值为2010PE11.5倍、2011PE9.6 |

  | |倍,前期的快速反弹中 ,估值迅速由2010PE10倍提升到了12倍, 现 |

  | |在估值中枢逐渐转向2011年, 未来估值有望提升至2011PE12倍 。推 |

  | |荐组合维持招商银行 、浦发银行、北京银行、民生银行 、深发展 ,剔|

  | |除南京银行 、宁波银行。

相关标签: # 银行 # 资本 # 中间业务 # 商业银行 # 息差

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